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    瀝青終端市場尚待恢復

    瀝青終端市場尚待恢復

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    標題:瀝青(2846-160.00-5.32%)終端市場尚待恢復 來源:期貨日報

     

    近期,原油連續大跌壓制瀝青價格,同時,隨著企業逐步復工以及物流恢復,國內瀝青煉廠開工負荷有所回升,而下游終端需求尚待恢復,供需面對瀝青價格支撐有限。不過,原料端供應緊張仍然會給市場帶來情緒上的支撐。

    馬瑞油供應再度遇緊

    美國宣布對俄羅斯石油公司旗下貿易公司實施制裁,原因是該公司幫助委內瑞拉政府在國際市場上銷售原油,這將導致委內瑞拉原油的對外供應進一步下降。委內瑞拉生產的馬瑞原油是國內瀝青生產的重要原料,瀝青出率較高,委內瑞拉原油供應的再度收緊將制約馬瑞油在國內的供給。

    過去兩年因美國制裁,委內瑞拉原油產量及出口量急劇減少。近一年來委內瑞拉原油產量僅維持在70萬桶/日左右,較2015年高峰時期的230萬桶/日下降了近70%。今年1月委內瑞拉原油出口船運量為309萬噸,較去年同期減少了一半以上。不過,國內瀝青煉廠對此早有應對,部分煉廠積極尋找替代原料,包括巴士拉重油、冷湖原油等,使得馬瑞油作為瀝青生產原料的占比從50%以上降至不到40%。與此同時,近幾年國內瀝青需求維持平穩,瀝青產能過剩嚴重,瀝青產量及供應保持充裕,因此即便原料供應減少,但長期來看對瀝青市場的實際沖擊也比較有限。

    據了解,國內大部分使用馬瑞油的瀝青煉廠已備足了2—3月份的原料,如果4月以后美國的制裁沒有放松,馬瑞油在國內可能會斷供。但考慮到替代原料以及國內瀝青市場產能長期過剩,預計即便馬瑞油斷供對國內瀝青供應也不會產生太大的沖擊。

    國內瀝青庫存高企

    受春節因素以及疫情的影響,1月國內瀝青產量降至190萬噸,同比及環比分別下降15%和10%。節后煉廠開工負荷本應出現季節性恢復,但受疫情影響,部分煉廠轉產或停產瀝青,開工率進一步下滑,降至25%左右,為歷史新低。國內瀝青煉廠開工率下滑受多重因素影響,包括企業復工難、物流制約以及下游消費限制等,尤其是終端需求尚未恢復的情況下,企業生產積極性也不高。

    同時,近期國內瀝青煉廠庫存及瀝青社會庫存均明顯走高。數據顯示,截至2月20日,國內瀝青市場庫存率接近40%,節后以來增長近10個百分點,庫存水平明顯高于歷史同期數據。在下游終端需求恢復前,國內瀝青庫存壓力很難得到緩解。 

    貿易商進口積極性下降

    2019年國內瀝青進口量為428.7萬噸,同比下降7%。韓國等主要進口供應地區煉廠裝置改造升級導致瀝青進口供應減少,加之國內需求整體偏弱,瀝青進口量出現下滑。今年以來,雖然瀝青進口利潤有所增長,但由于疫情的影響,在需求尚未全面恢復的情況下,貿易商采購積極性下降,部分貿易商3月份的船貨尚未開始采購,預計2—3月份國內瀝青進口量將進一步下滑。

    總之,今年以來,受季節性以及疫情的影響,一季度國內瀝青需求整體低迷。春節期間南方公路項目基本停工,北方大部分地區受氣溫影響不適宜開工;節后受疫情影響,南方大部分地區復工及物流受到明顯抑制,3月瀝青市場終端需求仍難有起色。預計二季度部分公路項目將恢復施工,瀝青終端需求有望得到一定釋放,但二季度仍然是瀝青的消費淡季,整體需求增長相對有限。