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    上期所:有色品種、燃料油、瀝青期貨交割手續費標準暫調整為0

    上期所:有色品種、燃料油、瀝青期貨交割手續費標準暫調整為0

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    【摘要】:

         3月17日,上期所發布公告,經研究決定,自2020年4月10日起至2021年1月8日:銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼(3555-7.00-0.20%)、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠(8645,-115.00-1.31%)、紙漿、燃料油、石油瀝青(2052-30.00-1.44%)期貨交割手續費標準暫調整為0。

     

      多空邏輯:

      利多因素:短期煉焦煤(12823.000.23%)供應仍偏緊;3月中旬開始終端需求逐步復蘇。

      利空因素:短期鋼廠高庫存、低利潤、低產量;焦企開工率維持低位;終端需求停滯。

      操作建議:JM2005空單繼續持有,做好止損。

      風險提示:海外疫情、國內經濟下滑幅度、房地產施工復蘇。

    Part1 上期復盤

      1.1 觀點回顧

      焦煤供需先緊后松,疊加季節性規律,價格N型走勢。

      1.2 盤面回顧

      期貨:節后首日受疫情影響,焦煤價格大幅跳空低開后快速上漲,連創新高。中下旬開始區間窄幅波動。月底受疫情向海外擴散外圍股市暴跌、黑色終端需求零啟動影響,期貨再次下跌??傮w看,2月期價先漲后小幅下跌。

      現貨:2月價格單邊上漲。具體看:上半月受疫情影響,煤礦復工延遲、道路運輸障礙,洗煤廠開工率低位。進口煤方面,288口岸暫停通關。國內煉焦煤供應緊張,價格上漲,但現貨有價無市。后半月,煤礦逐步復工、道路逐漸通暢,下游焦企積極采購,但短期煉焦煤供應依然偏緊,價格繼續偏強運行。

      數據來源:文華財經,格林大華期貨

      1.3 復盤對比

      上半月煉焦煤供應緊張,價格強勢上漲,與預期一致。

      下半月煤礦、汽運緩慢恢復,煉焦煤產量環比雖增加,但供應仍緊張,尚未“松”,盤面未如預期回調,呈現高位窄幅震蕩。

      月底新冠肺炎疫情在海外擴散,外圍股市大跌,國內大宗商品普遍收陰。預期之外事件影響盤面。

      基本面看,煉焦煤供給緊張符合預期,但寬松延遲。

      季節性規律看,2月總體上漲,再次驗證規律。

    Part2 本期分析

      2.1 行情預判

      短期:煉焦煤繼續供應緊張,價格支撐較強。

      中期:下游鋼廠高庫存、低利潤、低產量壓制盤面走勢。

      長期:房地產施工復蘇提振黑色產業需求,期價可能再次攀升。

      2.2 多空邏輯

      利多因素:

      1、3月初煉焦煤維持供應偏緊格局。盡管煤礦逐步復工,煉焦煤產量環比增加,但煉焦煤供應繼續偏緊,預估持續至3月上旬。進口煤方面,蒙古決定恢復煤炭出口通道時間自3月2日延長至15日。

      2、3月中終端需求逐步復蘇。當前,制造業復工情況較好,但產能利用率較低;基建復工進程較快,但房地產未啟動。3月上旬終端需求仍較弱,但預估中旬開始各地建筑工地逐步復工,終端需求逐步好轉。并且建筑工地可能趕工。

      數據來源:Wind,格林大華期貨

      利空因素:

      1、焦企開工率雖有回升,但持續歷史低位。至2月28日平均開工率63.10%,往年同期開工率均在70%以上。

      2、下游鋼廠高庫存、低產量、低利潤,鋼價承壓,利空焦煤。

      3、3月初房地產施工尚未復工,終端需求(如房地產)仍未復蘇。

      數據來源:Wind,格林大華期貨

    Part3 風險提示

      海外疫情蔓延,若疫情持續惡化,恐慌情緒籠罩金融市場,大宗商品普遍承壓。

      黑色為順周期行業,疫情導致的國內宏觀經濟下滑力度直接影響黑色價格的波動幅度,需密切關注。

      終端房地產復蘇時間成為黑色后期走勢的重要節點,需要及時跟蹤房地產施工恢復情況。

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    新浪聲明:新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

    責任編輯:宋鵬

     
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      多空邏輯:

      利多因素:短期煉焦煤(12823.000.23%)供應仍偏緊;3月中旬開始終端需求逐步復蘇。

      利空因素:短期鋼廠高庫存、低利潤、低產量;焦企開工率維持低位;終端需求停滯。

      操作建議:JM2005空單繼續持有,做好止損。

      風險提示:海外疫情、國內經濟下滑幅度、房地產施工復蘇。

    Part1 上期復盤

      1.1 觀點回顧

      焦煤供需先緊后松,疊加季節性規律,價格N型走勢。

      1.2 盤面回顧

      期貨:節后首日受疫情影響,焦煤價格大幅跳空低開后快速上漲,連創新高。中下旬開始區間窄幅波動。月底受疫情向海外擴散外圍股市暴跌、黑色終端需求零啟動影響,期貨再次下跌??傮w看,2月期價先漲后小幅下跌。

      現貨:2月價格單邊上漲。具體看:上半月受疫情影響,煤礦復工延遲、道路運輸障礙,洗煤廠開工率低位。進口煤方面,288口岸暫停通關。國內煉焦煤供應緊張,價格上漲,但現貨有價無市。后半月,煤礦逐步復工、道路逐漸通暢,下游焦企積極采購,但短期煉焦煤供應依然偏緊,價格繼續偏強運行。

      數據來源:文華財經,格林大華期貨

      1.3 復盤對比

      上半月煉焦煤供應緊張,價格強勢上漲,與預期一致。

      下半月煤礦、汽運緩慢恢復,煉焦煤產量環比雖增加,但供應仍緊張,尚未“松”,盤面未如預期回調,呈現高位窄幅震蕩。

      月底新冠肺炎疫情在海外擴散,外圍股市大跌,國內大宗商品普遍收陰。預期之外事件影響盤面。

      基本面看,煉焦煤供給緊張符合預期,但寬松延遲。

      季節性規律看,2月總體上漲,再次驗證規律。

    Part2 本期分析

      2.1 行情預判

      短期:煉焦煤繼續供應緊張,價格支撐較強。

      中期:下游鋼廠高庫存、低利潤、低產量壓制盤面走勢。

      長期:房地產施工復蘇提振黑色產業需求,期價可能再次攀升。

      2.2 多空邏輯

      利多因素:

      1、3月初煉焦煤維持供應偏緊格局。盡管煤礦逐步復工,煉焦煤產量環比增加,但煉焦煤供應繼續偏緊,預估持續至3月上旬。進口煤方面,蒙古決定恢復煤炭出口通道時間自3月2日延長至15日。

      2、3月中終端需求逐步復蘇。當前,制造業復工情況較好,但產能利用率較低;基建復工進程較快,但房地產未啟動。3月上旬終端需求仍較弱,但預估中旬開始各地建筑工地逐步復工,終端需求逐步好轉。并且建筑工地可能趕工。

      數據來源:Wind,格林大華期貨

      利空因素:

      1、焦企開工率雖有回升,但持續歷史低位。至2月28日平均開工率63.10%,往年同期開工率均在70%以上。

      2、下游鋼廠高庫存、低產量、低利潤,鋼價承壓,利空焦煤。

      3、3月初房地產施工尚未復工,終端需求(如房地產)仍未復蘇。

      數據來源:Wind,格林大華期貨

    Part3 風險提示

      海外疫情蔓延,若疫情持續惡化,恐慌情緒籠罩金融市場,大宗商品普遍承壓。

      黑色為順周期行業,疫情導致的國內宏觀經濟下滑力度直接影響黑色價格的波動幅度,需密切關注。

      終端房地產復蘇時間成為黑色后期走勢的重要節點,需要及時跟蹤房地產施工恢復情況。

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    新浪聲明:新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

    責任編輯:宋鵬

     
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