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    瀝青中長線仍看漲 中期來看,瀝青消費有政府基建投資支撐

    瀝青中長線仍看漲 中期來看,瀝青消費有政府基建投資支撐

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    【摘要】:

    考慮到6月華東地區梅雨季即將到來,預期短期內終端消費將受到一定影響。中期來看,瀝青消費有政府基建投資支撐,主力合約2012將平穩向上,建議投資者多單持有。

     

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    圖為國內65家主要瀝青廠開工率走勢

     

    近期,受OPEC+減產協議延長以及國際油市供需格局持續改善的利好推動,國際油價持續走高,帶動國內瀝青成交良好,貿易商及終端用戶提貨積極性較高,支撐煉廠穩定出貨瀝青網sinoasphalt.com。同時,國內瀝青價格穩步上漲,漲幅在100—250元/噸。不過,近期南方地區降雨天氣較多,部分煉廠出貨量略有下滑。中期來看,瀝青價格將維持振蕩偏強走勢。

     

    國際油價持續回升

     

    6日OPEC+就延長減產措施達成共識,同意將5月新執行的減產協議延長至7月底。同時,會議還要求尼日利亞和伊拉克等在5月和6月沒有完成減產配額的國家在7月至9月期間實施額外減產,以作出補償。目前,新版減產協議規模約占全球原油總供給量的10%,加上以美國為首非OPEC國家超預期減產的產量,預計國際油市供給過剩局面有望進一步改善。

     

    受國際油價持續回升影響,馬瑞原油現貨價格走強,煉廠成本小幅上漲,但下游產品銷售價格近期也逐步走高,煉廠持續推漲瀝青價格,帶動瀝青廠理論盈利水平繼續小幅增加,目前國內瀝青廠理論盈利338元/噸,盈利水平環比增加16元/噸。

     

    目前主力煉廠開工率持續提高,根據百川資訊對國內65家主要瀝青廠的統計,國內瀝青廠裝置總開工率為51%,保持較高的開工率水平。瀝青市場供應增加,增量主要在華北、華東、西南地區。由于北方地區天氣穩定,煉廠出貨整體順暢,華北地區瀝青開工率大幅提高;華東地區上海石化,阿爾法石化開工負荷增加;山東煉廠瀝青產量調整,開工率小幅下滑。目前,新加坡瀝青與高硫180CST燃料油的比值為1.217,較上周有小幅下滑。雖然近期高硫燃料油價格跟隨國際原油上漲而走高,但生產瀝青的經濟性依然好于高硫燃料油。

     

    社會庫存水平偏高

     

    近期需求平穩支撐煉廠及貿易商出貨。由于新疆、陜西、內蒙古道路工程大量開工,中石化資源火車運往西北地區較多,且個別煉廠瀝青短期停產,煉廠整體庫存下降,同時社會庫存也有消耗,但總量依然維持在85萬噸以上。據百川資訊統計,近期煉廠庫存水平周環比下降2個百分點至13%,山東及華北地區煉廠庫存維持13%的較低水平,江蘇地區社會庫存水平周環比下降2個百分點至60%,浙江社會庫存周環比下降2個百分點至65%。

     

    天氣方面,近期南方持續大范圍降雨,尤其是6月以來,多省暴雨破紀錄,江西、廣東、廣西均出現災情,降雨天氣限制部分需求釋放。同時6月11日之后,隨著副熱帶高壓北抬,長江中下游一帶強降雨增多,影響華東地區道路施工。短期受制于雨水天氣,瀝青需求有所下滑;中期來看,瀝青整體供需格局未受到較大沖擊。

     

    隨著我國疫情得到明顯控制,二季度瀝青消費呈現逐漸提高態勢。隨著專項債資金不斷到位,國內交通工程陸續開工。4月國內瀝青表觀消費量為288萬噸,預計5月、6月表觀消費量大幅提高。各省交通固定資產投資也大幅增加,5月地方政府債券發行13025億元,創地方債券當月發行量最高。除了早前西南(四川、云南、重慶)和西北(新疆、陜西)地區公布的總投資15萬億的重點基建項目外,近期中東部地區如浙江省、江蘇省、江西省、河北省也都加大道路交通方面的基建投資。

     

    國際油價持續走高,市場情緒穩定,當前煉廠整體出貨順暢??紤]到6月華東地區梅雨季即將到來,預期終端消費受到一定影響,短期內瀝青價格以走穩為主。中期來看,瀝青消費有政府基建投資支撐,主力合約2012平穩向上,建議投資者多單持有。

     

     

    標簽:瀝青動態,行業新聞,原油市場