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    瀝青短期窄幅波動 預計8月瀝青價格將以穩為主

    瀝青短期窄幅波動 預計8月瀝青價格將以穩為主

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    【摘要】:

    由于全球范圍內降雨持續,瀝青需求季節性減弱,但煉廠庫存整體可控,預計8月瀝青價格將以穩為主。9月以后,隨著天氣好轉,需求有望季節性增長,疊加今年宏觀大環境的支持,瀝青需求有望進一步釋放。此外,成本端維持上行趨勢也會給瀝青帶來支撐瀝青網sinoasphalt.com。

     

    開工負荷回落

     

    今年年初以來,受到春節因素以及疫情的沖擊,國內瀝青煉廠開工負荷持續走低,最低至30%左右。然而,3月以后隨著復產復工的推進,國內瀝青煉廠開工率持續走高,生產和供應也逐步恢復,尤其是5月以來煉廠推漲意愿比較強烈,使得加工利潤一直處于較高水平,進一步增強了煉廠的開工意愿。不過,7月以后隨著利潤收縮以及需求減緩,煉廠開工負荷有所下降。

     

    從產量方面來看,第一季度煉廠開工率走低,令國內瀝青產量有所下降,但4月以后逐步恢復;第二季度瀝青產量大幅提升,1—6月國內瀝青產量同比下降3%,同比降幅明顯收縮,而5月單月產量達到286萬噸,創歷史新高。筆者認為,后期國內瀝青產出要看利潤和需求情況。當前利潤已經大幅收縮,不支持開工率進一步走高,但雨季過后需求能否再度發力是產出繼續維持高位的關鍵。

     

    庫存壓力可控

     

    5月以來,由于終端需求好轉以及貿易商低價采購積極性增強,國內瀝青煉廠庫存持續走低。相關數據顯示,截至6月底,國內瀝青煉廠庫存率降至30%左右,但由于前期下游囤貨較多,市場整體采購積極性下降,煉廠出貨放緩,庫存在7月有所上升,尤其是華東和華北地區煉廠庫存上升明顯,對煉廠調價形成一定制約。

     

    從社會庫存來看,當前國內瀝青社會庫存雖然處在高位,但與歷史同期水平持平,而華東地區社會庫存明顯上升,整體壓力較大??傮w來看,在經歷了第二季度持續去庫存后,在降雨的影響下,下游需求下降進而影響到煉廠出貨,7月以后煉廠庫存壓力明顯上升,但整體可控。

     

    剛需受到抑制

     

    今年年初,受到疫情的影響,公路項目施工受阻,瀝青需求大幅萎縮,而隨著國內疫情防控管控逐步放松,第二季度國內終端公路項目逐步啟動,并帶動瀝青終端需求恢復。不過,7月以來,隨著全國范圍內的降雨增多,瀝青剛性需求季節性走弱,而價格走高也令囤貨需求下降。7月下旬,華東地區梅雨季節結束,但部分地區仍有強降雨,或持續到8月中下旬。不過,預計9月以后隨著天氣轉好,瀝青剛性需求將逐步恢復,同時疊加季節性消費旺季以及今年大基建的環境,瀝青需求有望進一步改善。

     

    專項債政策發力

     

    今年年初以來,地方政府專項債政策不斷發力,財政部等相關部門接連下達地方政府專項債額度,并督促以及擴大專項債發行,同時明確了今年地方政府專項債不得用于土儲和棚改,將側重于基建。從專項債發行額度上看,今年地方政府專項債發行額度將達到3.75萬億元,同比增加1.6萬億元,而2019年地方政府專項債發行2.15萬億元,同比增加8000億元。過去幾年,專項債投向基建領域的占比在30%左右,而今年前幾個月占比高達70%。

     

    今年上半年,地方政府專項債發行進度明顯加快。截至5月底,新增專項債的發行金額達到2.15萬億元,已經達到全年計劃發行總量的57%,1月單月發行量達到7148億元,而5月單月發行量高達9980億元,創單月歷史新高。從專項債投向來看,在明確了今年專項債投向側重于基建的前提下,1—6月有60%的項目收益專項債投向了收費公路,另外軌道交通占比在27%。

     

    總體而言,今年地方政府專項債發行呈現發行總量顯著增加、發行進度明顯加快、投向基建的比例明顯提升等特點,而政策的發力也會對公路建設以及瀝青需求帶來進一步支持。

     

     

    標簽:瀝青動態,原油市場